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　　本文源自：期货日报

　　5月初，受地缘要素缓解影响，原油执续下落。5月中旬，PTA磨真金不怕火预期逐个落实，重叠原油从下落转为企稳震憾，聚酯链价钱出现上升。预测后市，原油价钱区间整理，PTA磨真金不怕火量预估下降，跟着卑劣结尾需求淡季的到来，PTA上方濒临较大压力。

图为WTI原油价钱走势（单元：好意思元/桶）

　　PX奴才原油区间波动

　　在OPEC+6月初会议玩忽率增多原油减产力度、好意思联储短期难以降息、好意思国原油库存预估增多等多种要素影响下，原油呈现区间整理态势。

　　本年年头，阛阓期待调油对PTA价钱有所提振，骨子上2024年调油备货提前运转，且好意思国、墨西哥和尼日利亚均有真金不怕火厂投产，北好意思夏日对调油组分的需求被补王人。现在芳烃好意思亚价差束缚减轻，亚洲芳烃不再具备出口上风。量度调油要素对聚酯产业链的影响远不如去年和昨年同期，调油刺激PX价钱上行的预期玩忽率破灭。中短期来看，PX价钱主要奴才原油波动。

图为PTA加工费走势（单元：元/吨）

　　PTA5月磨真金不怕火力度相对4月虽有所下降，但仍处于汇集磨真金不怕火季。5月上旬PX磨真金不怕火力度较小，PX价钱走弱，PTA加工费牢固；5月中旬PTA加工费先因PX偶然磨真金不怕火被压缩，后因PTA磨真金不怕火增多而上升，加工费举座在270~390元/吨区间波动；5月下旬PTA磨真金不怕火量较多，最高可达到919万吨，PTA加工费走强。

　　PX磨真金不怕火量5月下旬依旧较多，但6月磨真金不怕火量预推断少。在PX供应增多与PTA开工率回升情况下，PTA加工费6月走缩空间较小，量度保管现存区间。从出口情况来看，4月PTA出口量环比下降，1—4月惶恐2月伊斯兰斋月影响PTA出口量外，其他月份出口量同比均有所增多，但幅度有限。抽象来看，PTA供需偏宽松，后市上行濒临压力。

　　卑劣需求步入淡季

　　聚酯方面，近期聚酯负荷及卑劣结尾负荷季节性转弱后略有好转，但举座负荷下移。结尾保管低原料、刚需备货政策，企业采购补库行动较小。

　　聚酯出口方面，1—4月，涤纶长丝和短纤举座出口量低于去年同期；聚酯切片和瓶片举座出口情况则好于去年同期，但由于举座占比偏少，对行情推能源度有限。

　　要而论之，笔者以为，近期原油端多空交汇，价钱区间整理，对PX价钱逶迤明确利多指令。同期，PX和PTA后续磨真金不怕火放弃后，供需压力均有增多预期。

　　预测后市，短期PTA价钱受磨真金不怕火的休养较为牢固，但中期来看，跟着磨真金不怕火季的冉冉放弃，PTA价钱和加工费均濒临较大压力。（作家单元：物产中大期货）

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